动荡全球股市中的神级人物失手
2020-07-22 16:19:39 文档来源:新浪财经

来源:华夏时报

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华夏时报(chinatimes.net.cn)记者麻晓超 陈锋 北京报道

电影《大空头》的结尾处,好莱坞老牌笑星史蒂夫·卡瑞尔饰演的角色,是几大获利空方中唯一情绪复杂的一位。成功押中美国2007年次级房贷市场崩盘的他,想到即将陷入危机的美国经济,突然黯然神伤,迟迟不肯交割手中的CDS(信用违约互换)产品套现离场……

文学作品中的角色,为了服务艺术,相比现实,可能被赋予了更多切合主题的人性思考。在这部电影上映5年后的2020年,全球股市因为新冠疫情和油价大跌等的冲击,上演了史诗级的暴跌。7月1日,被认为是《大空头》隐喻主角之一、2007年次贷危机中一战封神的对冲基金大佬约翰-保尔森宣布退出对冲基金江湖。

保尔森当年据称在次贷危机中获利200多亿美金,如今宣布退还外部投资者资金、公司向家族财富办公室转型,并不意外:这位“大空头”近几年遭遇了资产缩水、多名明星雇员离职、旗下产品业绩表现涨跌不一等局面。

2020年上半年全球股市动荡莫测,让不少投资界的神级人物“失了手”。

黑天鹅来临前夕

聚光灯下的“空”方代表桥水(Bridgewater),2019年底时曾传出一条对欧美股市短期走势的预判,一度轰动投资界。

创始人瑞-达利欧虽然第一时间否认了报道的真实性,但并未消除市场的疑虑。在《华尔街日报》11月22日的这篇文章中,桥水被指斥资15亿美元,用期权建仓,豪赌美国标普500指数、欧洲斯托克50中的任何一个,到2020年3月左右大跌。

倘若没有出现“黑天鹅”,市场肯定会想起回头看下桥水的预测准不准。

2020年1月20日,国际货币基金组织(IMF)在瑞士达沃斯论坛上发布了《世界经济展望报告》,描绘了没有“黑天鹅”出现的2020年世界经济可能的运行轨迹。在这份报告中,世界经济增长预期被定在3.3%,发达经济体增速1.6%左右,中国2020年GDP增速预期为6%——相比此前报告有小幅上调。

IMF总裁克里斯蒂娜·拉加德在瑞士达沃斯论坛上这样描述未来的利好与风险:制造业活动和全球贸易触底反弹,主要经济体货币政策转向宽松,中美经贸磋商出现利好消息,以及对英国“无协议脱欧”的担心减弱等积极因素提振市场情绪,不过经济下行风险依然突出,如地缘政治紧张局势、社会动荡、经贸摩擦等风险。

世界第二大经济体中国国内,A股于12月至2020年1月走出了一波小幅反弹。上证指数从2880点涨到了3127点。而这一点位已高于2019年下半年任何一天的表现。

要是新冠疫情“黑天鹅”没有出现,A股2020年上半年的走势会是另外一番情景。而现实是,在春节假期间休整的A股,碰上了国内新冠病毒加速蔓延的事实,于2月3日开盘后大跌近8%,从此走上了另一条道路……

远在大洋彼岸的美国,是率先因疫情针对中国采取限制措施的国家。当地时间1月31日,美国政府卫生与公众服务部长亚历克斯·阿扎宣布,从美东时间2月2日下午5时开始,过去14天内曾到访中国的外国人将被暂时禁止入境;任何在过去14天内到过中国湖北省的美国公民入境美国时,都将被强制隔离最多14天;在过去14天内曾到访中国大陆其他地区的美国公民则将接受入境筛查,并接受最多14天的监测和自我隔离;此外美国还计划把所有来自中国的航班集中到纽约、芝加哥、旧金山、洛杉矶、西雅图、亚特兰大、檀香山的7个机场。

限制措施似乎为美国国内疫情的发展赢得了短暂的喘息之机。进入2月份的美国三大股指,依然持续爬坡。美国总统特朗普打响了下半年总统大选的造势“战役”,国内经济数据的亮点、中美贸易谈判进展、美股股指的攀升等皆成了其手中挥舞的“成绩单”。2020年2月12日,道琼斯指数盘中攀升29568点;2月19日,标普500指数盘中触及3393点,纳斯达克指数盘中突破9838点。

古老的禁令

随后的几天中,意大利国内疫情态势为欧洲敲响了警钟,前者国内确诊人数从2月20日的寥寥数人激增至2月23日的152人、2月24日的219人,为意大利成为欧洲疫情“震中”埋下伏笔。

期间,意股市断崖式下跌。富时意大利全股票指数(FTSE Italia All Share)在十六个交易日里(2月19至3月12)下跌了41%。

欧洲疫情的加速蔓延,在于普遍存在的民间对新冠病毒危害程度认识不深,以及以英国政府“群体免疫”为代表的消极“抗疫”。

同时,在中国国内疫情逐渐趋于控制之际,新冠病毒借道欧洲,逐渐增加在美国的存在……终于,3月11日,世界卫生组织宣布新冠病毒构成全球大流行。

彼时全球已经有114个国家和地区出现超过11.8万例确诊病例,累计死亡病例4291例。

疫情影响了全球商业活动,降低了经济对原油的需求。2020年3月5日至3月6日期间,OPEC+在维也纳召开会议,就疫情扩散下的减产议题进行商议。

但会议最终以失败告终,既没有达成现有减产协议的延期,更没有同意进一步扩大减产,而这意味着,OPEC和非OPEC产油国理论上可以在已经供应过剩的市场上随意增产。

3月7日,谈判破裂的影响进一步衍生,沙特阿拉伯大幅调低不同级别的主要原油定价,石油“价格战”打响。美国时间3月8日,布伦特原油期货大跌31%,美原油主力期货跌逾30%触及30美元/桶关口,创下2016年2月18日以来的新低。

疫情、油价双重打击下,全球股市加速暴跌。欧洲股市方面,市场恐慌的程度,突破了监管部门的底线,一些国家甚至出台了特殊时期下的极端救市手段——禁止卖空。

3月13日,西班牙股市69只股票被禁止卖空,意大利股市85只股票被禁止卖空,禁令为期一天。

亚洲地区,中国以外疫情较为严重的韩国,为了抑制股市暴跌,韩国股市监管部门(FSC)颁布了一份为期六个月的全市场卖空禁令,从3月16日开始,到9月15日结束。

神级人物失手

这一轮全球股市暴跌中,一些“空”方和“多”方的大人物“跌下神坛”。

不少投资者眼中,“空”方代表之一的对冲基金桥水,本该无视股市涨跌,为投资人赚取绝对收益,但却遭遇了旗下产品全线大幅亏损:截至3月18日,All Weather (10%波动率)下跌约12%,All Weather (12%波动率)下降了约14%,All Weather China RMB下跌了约9%,Pure Alpha (12%的波动率)下跌了约14%,Pure Alpha (18%波动率)下跌了约21%,Pure Alpha Major Markets (14%的波动率)下跌了约7%,Pure Alpha Major Markets (21%的波动率)下跌了约11%,Optimal portfolio (10%的波动性)下跌了约18%。

“多”方代表巴菲特3月10日一席黑色西装,打着红色领带,在米白色的沙发上,和雅虎财经主持人面对面,谈到美股大跌时,他对比了1987年、2008年的股市情景,说道那两年比如今更可怕。美股道琼斯指数在前一日暴跌熔断的背景下回调了近5%。“股神”现身电视采访时的轻松语气,似在劝说市场忘记前一日的恐慌情绪。

可到了3月11日,道琼斯指数又下跌了5.9%,距离2月12日高点累计下跌20.3%,正式触及技术性熊市指标,刷新了美国1931年“大萧条”以来最快跌入熊市的纪录——仅19个交易日。次日,三大指数又收跌近10%,标普500和纳斯达克指数也正式进入技术熊市领域。

最终,道琼斯指数在这一轮技术熊市中累计跌了38.3%,标普500指数跌了35.4%,纳斯达克指数跌了32.59%。期间,石油、零售等行业里一批上市公司宣告破产。

不做空的巴菲特4月份斥资70亿美元至80亿美元抄底了美国四大航空公司的股票。但2020年5月3日,巴菲特在股东大会上承认,那些航空股已全部“割肉清仓”。

“股神”观望的态度,一度引发市场对于美股接下来走势的深深担忧。疫情、经济双重危机下,身负下半年总统竞选压力的特朗普团队,一方面在国内疫情尚未得到控制下推动各州重启经济,另一方面向国外转移矛盾、推卸责任。

中国成为首当其冲的目标:美国证监会主席上电视呼吁民间投资机构避开中资企业;白宫团队发难联邦政府员工退休基金,阻断后者投资中国公司之路;美国参议院通过《外国公司问责法案》,未来一旦生效,200多家中概股公司面临退市威胁;特朗普带头污蔑中国隐瞒疫情是美国新冠疫情现状的原因……

政策前景不明下,中概股回归意愿强烈,以阿里、京东等为代表的一批公司选择在香港二次上市。同时,以中芯国际为代表的国产芯片产业链公司,在遭遇美国政策打压威胁下,于港股离岸资本市场外,又回A股开辟了第二个融资通道。

“割肉”后的巴菲特,手上握着约1370亿美元现金,几乎没有什么新增投资。他在5月3日股东大会上提到,最近什么也没投,因为没有找到吸引人的股票。

特朗普把这件事记在了心上。6月5日,他在白宫新闻发布会上沾沾自喜,说巴菲特一生可能都是对的,但在抛售航空股这个决定上犯了错。

彼时的美股,因为美联储流动性充足超过预期、市场提前消化经济全面重启预期等因素,于几大科技股的带领下,已从3月23日的熊市低点恢复到了疫情前的水平,6月10日纳指甚至还突破了1万点,创下历史新高。

不过,2020年上半年,指数涨势最牛的股市,不在美洲、亚洲,也不在欧洲,而在受疫情影响相对最小的非洲。津巴布韦工业指数今年截至6月26日的累计涨幅约666%。

津当地因为货币对美元疯狂贬值、经济恶性通胀、物价高企,股市成为资金对冲风险的避风港。

中国A股下半年开局亮眼。7月6日,上证综指大涨超5%,一举突破3200、3300点两大关口,相较今年3月的低点涨幅已超20%,进入技术性牛市。


责任编辑:李传军

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